聯準會貨幣政策目標與方針世紀大改：Jerome Powell 在傑克森洞年會演講全文導讀

 

聯準會主席Jerome Powell上週在傑克森洞年會上，發表了一項被認為107年來最重要的聯準會政策決定改變。在週四、週五連續兩天佔據了華爾街日報的A1/A2兩版。

在會議後，Fed官網同時跟著修改了聯準會長期目標與貨幣政策策略。

Jerome Powell不只是跨越紅線，把央行從銀行的銀行的角色調整成直接放款給中小企業外，這次還一舉變更了聯準會過去長期貨幣政策隱含決定的因子- 經濟學課本中菲利浦曲線的影響幾乎走入歷史

[聯準會政策目標與方針歷史背景] 

從1960/70開始，聯準會附帶著重大任務是充分就業跟穩定物價。而其中貨幣政策決定隱含著一個假設- 所謂的菲力浦曲線的指引。

這個學說說的是，過低的失業率可能會導致過高的通貨膨脹。失業跟通膨存在抵換關係。政策應該要鎖定最佳的自然失業率，盡可能不要Deviate最佳的自然失業率。

在這個學說下，如果聯準會太過促進就業，反而會因為過熱的景氣、過多的工資，導致超出預期的通貨膨脹。因此，保持適當的自然失業率是比較好的選擇。

而Jerome Powell這次的長期目標與貨幣政策策略，則是完全拋棄了這個說法。

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[與歷史數據不同的新世界] 

根據最新的數據，在過去十年當中，失業率持續下探，達到五十年來的新低。如圖二。這個失業率不只是全部的失業率一起降低 (5.5%-> 4.1%)，同時還降低的黑人與白人之間的失業率差距。Jerome Powell與柏南克都認為強健的就業市場，能夠帶給經濟體更重要的好處。

另外，圖三是這十年的通膨。依照菲利浦曲線的說法，這麼好的就業，應該要伴隨著通貨膨脹。但是在過去十年，雖然每年都預估2%的通貨膨脹，但卻從來沒有成功達成過。

在低失業的明顯好處下，沒有伴隨著可能的必要之惡通貨膨脹，至少從表面上看起來，政策應該持續專注在促進就業、降低失業率。而不該因為失業率太低，而緊縮貨幣控制可能的通貨膨脹。  

這是觸發這次聯準會政策大改的核心理由。

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Tidewater (TDW) 的背景知識

Offshore wind installation

https://www.youtube.com/watch?v=mDvS7tizetg

 

Charter Rates

Chartering is an activity within the shipping industry. In some cases a charterer may own cargo and employ a shipbroker to find a ship to deliver the cargo for a certain price, called freight rate

A voyage charter is the hiring of a vessel and crew for a voyage between a load port and a discharge port. The charterer pays the vessel owner on a per-ton or lump-sum basis. The owner pays the port costs (excluding stevedoring), fuel costs and crew costs.

(24 hr)  Day rate 

Transit rate is same as Day RateDay starts 0800. Earlier departure times may incur additional charges

$8,800 Rate includes crew of 5, fuel, and food for 10 scientists (2 watch system, 1 crew in wheel house 1 on deck + cook). More crew for labor intensive operations can be provided with 30 days notice for an additional cost

船舶閑置（lay-up）船舶閑置俗稱“灣水”，是指船東將船舶退出營運的一種做法