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P15
Yahoo遵循過去的傳統, 早在掛牌上市前就已經獲利, 也從私人融資管道目到充裕的資金, 創辦人楊致遠和費洛各自保有15%股權， 水杉創投擁有17 %, 軟體銀行擁有37%股權
Amazon卻選擇發行垃圾債券以及可轉換公司債來度過難關, 而不願上市釋出更多的股份
從1997~ 2000年底, Amazon籌集了28億美元資金, 但是到2001年亞馬遜股價下跌了86 %， 每年利息負擔高達1億3千萬美元, 當時超過一半的顧客上網訂購一次Amazon的商品之後就再也不曾光顧， 雷曼兄弟的分析師預估Amazon將在2001年底之前耗盡營運資本 他們有3億8千600萬美園的淨營運資本, 和20億美元的負債, 預估2001年將會出現4億4千萬美園的現金缺口
P27 新典範在經濟上造成的重要影響，企業要和顧客及供應商溝通和維持關係講越來越容易, 像Zaplet這種新應用能將電子郵件轉變為員工和顧客的合作軟體型平台, 他們的軟體應用工具創造出過去無法想像的供應鏈管理方式， Dell執行長指出：Dell就是很好的例子我們的投資報酬率增加250%
P43 微軟已經創辦了20年, 但是直到最近5年(1995 ~ 2000年)，它的價值才扶搖直上
P46 拿別人的錢下注
在投資熱潮中，投資大眾很容易忘記實際建立起一家公司， 新產業從萌芽到成熟需要花多少時間 根據麥克納米的觀察：股市的投資往往會為了看好某個產業, 犧牲對淨值的考慮。假如他們能更深入了解當時的狀況，就絕不會這麼做。市場正進行一場淘汰賽，輸掉資本的往往不是業界人士，而是貪心的投資人。
1999年美國家庭信用卡總金額超過6000億美元， 而1990年同樣的數字是2400億
美國家庭的負債總額達到史無前例的高峰，首度超越家庭可支配所得
P51 事實上在網路泡沫中大買公司股票的美國企業員工，當他們計算2000年的稅額會大吃一驚，政府是根據他們行使股票選擇權買股票時的股價來徵稅，儘管後來大多數的網路股價都一落千丈，但是稅單上的數目卻絲毫沒有下降。
P53
橡樹投資公司的卡瑞諾說： 長期下來科技股的價值應該是獲利的10到20倍，僅此而已，而且是未來12個月獲利的10到20倍， 不是5年後獲利的10到20倍。
P56
除了本益比外，還有一個比較嚴謹的方法叫做「經濟附加價值」 這個方法試圖以目前的股價衡量上市公司需要達到的成長幅度， 1999年當Amazon股價達到214元（分割前高峰）， EVA公式顯示, Amazon必須在未來10年， 每年營業額成長幅度將近60%， 在2009年之前達到營業額63Billon元，目前股價才算合理。微軟自1986年上市以來，每年維持43 %的成長率， Amazon必須想辦法成長得比微軟還快， 才能證明它確實值得214元的股價。
不久之後，Amazon股票一分為三， 1999年一月的第一個星期分割後的亞馬遜股票每股價格漲到160美元，相當於分割前480美元的股價，市值超越了美國兩大連鎖百貨JC Penny和 Kmart市值總和
P67 一切都要從網景Netscape 說起
Netscape首度上市時， 把股價定在每股14元， 但在公開發行的前一天股價已經跳升到28美元， 1998年底美國線上以41億美元買下Netscape股份，遠超過簽約當天Netscape的股價。但隨之而來是Netscape作為網路先驅的神話破滅， 1996年Netscape還控制80%的網路瀏覽器市場，後來卻只能勉強守著半壁江山
Netscape已經從瀏覽器事業發展成,-部分是入口網站-部分實企業軟體-部分是瀏覽器業務的公司
，他們上次的時間找了一年半，假如他們在等一段時間，不像網路使用者收取任何費用，反而繼續提告知名度，而不是藉著股票上市引起微軟的警覺，網景的長期發展可能更成功， 他們犯了策略上錯誤。Netscape股價過高帶給公司管理階層極大的壓力，他們必須想辦法讓每季營收都符合華爾街的高度期望，後果就是必須持續向瀏覽器使用者收費才能增加額外收入，但是微軟卻讓顧客免費使用瀏覽器，因此獲取的市場越來越大，在2000年底， 微軟已經取得80%瀏覽器市場。
P81
一批過去幾年冒出頭來的創業投資家，是所謂的天使投資人 把私人財富投入新公司的有錢企業家， 他們投資的金額大約在5萬到10萬美元之間，天使投資人的麻煩在於他們會去休假
網路科技熱的一大諷刺是藉著推動新公司IPO上市申請網路泡沫的創投，也會是網路泡沫爆破的罪魁禍首。由於網路新公司供給過剩， 創投公司把投資大眾餵飽之後， 需求將會消失無蹤(尤其是對股價過高的網路股需求) 在過去的Desktop PC個人電腦熱潮中當創投公司執著太多個人電腦公司和磁碟機製造商，就曾經發生這種狀況網路科技熱不過是重蹈覆轍。
P96個人電腦大起大落
個人電腦時代早期的問題，究竟發展個人電腦的目的何在 !?市場何在!? 在1987年的時候大家都不知道誰會需要個人電腦，應該進攻教育市場嗎？還是工商業界？你手中有個還不是很成熟的產品, 它無法解決任何問題,因此需要花很多時間來發展,在此期間許多公司不支倒地。
科技投資銀行家Bright說: 高期望導致個人電腦市場泡沫化, 當兩年內有10家個人電腦公司上市時，很多人必須面對一個事實，其中有7家公司不會成功因為他們沒有生存能力。
從1977年到1983年美國創投業者投下4億美元在43家磁碟機公司，每家公司都有能幹的管理團隊和雄心勃勃的財務預測，同時也只需要佔據十分之一市場就能生存，但是當時候市場根本容納不下43加新公司，更不用說當時已有一百多家國內外競爭對手活樂於市場上， 不可避免的一場慘烈廝殺後許多廠商陣亡了
社會大眾對於投機性的新上市科技股漸漸失去興趣, 因為相對於創投公司的高回收， 投資大眾的獲利少得可憐，.........投資於過去獲利良好而且不是倉促上市的IPO股，成績往往比投資急著上市的公司好......因此他們得到了教訓, 要小心創投公司支持的新上市股， 1983年之後這些新上市IPO股有許多變得很糟糕
個人電腦業剛剛興起的時候並沒有為顧客解決問題，只展現了新興市場的潛力,,但是當個人電腦變得有用時, 下一步自然就是把電腦連接起來,當Cisco出現時整個電腦應用環境都急切的需要一個解決方案 ，Cisco產品正好提供了解決方案
P131
KP公司已經投資四百多家新創公司， 包括康柏電腦, 昇陽, 美國線上, Netscape, Amazon, At home, 自1972年以來， KP每年的複合報酬率都超過50%
P135 我們在任何投資案中會試圖找出最大的風險, 並且好好規劃我們的一筆資金，把錢運用在消除最大風險上。因為投資康柏電腦, 蓮花軟體, 昇陽, Netscape, At home, Amazon等著名科技公司
創投業成功的秘訣在於給找消除可能的風險, 基本上在每個投資案中我們都必須面對4種風險
1. 技術風險： 例如我們有辦法把原子分開嗎！？
2. 人的風險： 團隊中的重要成員能不能長期合作 ！？
3. 財務風險： 我們能不能保持公司資金充裕 ！？
4.. 市場風險： 我們有沒有辦法把狗引來吃掉狗食 ！？
這幾種風險中最危險的是市場風險，而去除市場風險的代價也最昂貴， 我們願意冒險, 但無論何時, 我們寧可冒技術風險，而不要冒市場風險
因為往往等到公司已經丟下數百萬美元在新產品上, 市場風險才逐漸明朗（到底能不能賣出去）。
P141 獵人頭高手
KP公司很擅長網羅人才， 過去40年來， 引薦數百位幹練的經理人到重要的管理職。KP總是會為不斷備受尊崇的主管人才提供新的管理職位和董事職位
P201 法人短線操作
在網路泡沫中愛普股價常常會在上市初期暴漲3到4倍, 接著就直線滑落, 這種型態為一種叫做「速買速賣」Flip內線操作伎倆提供絕佳的環境。少數投資人可以在股票上市交易首天, 買下股票當天就脫手，在極短的時間內賺取暴利
投資銀行容許大型法人投資者拋售股票找就是公開的秘密，當法人一買到熱門的IPO股票就會在幾個鐘頭甚至幾分鐘內脫手, 而投資銀行往往睜一隻眼閉一隻眼。投資銀行的經紀部門可以從IPO股票交易中得到高達4%的傭金，是其他股票交易佣金的兩倍。，也因為法人是投資銀行的最重要客戶，整個IPO市場似乎是為法人而存在。買到股票就反手賣掉的做法對股市散戶的影響很大，因為長期下來許多新上市股票的表現都不佳, 所以當法人大量拋售IPO股， 散戶就被套牢了..
通常買到一隻IPO股票的100家法人當中, 只有15家希望長期持有, 但是你不能對一直大型共同基金的經理人說：喔 ！！我們知道你不會長期投資, 所以我們不打算賣給你們
所謂的股票「流通籌碼」Float, 指股票首度公開發行後還在市場上流通可以公開交易的股票數量。就網路公司而言需求高漲，供給卻有限，曾多粥少一直是個嚴重的問題， 也容易被有心人士操縱。有些傢伙擁有大筆這類流通有限的網類股, 價值1 億或2億美元, 即使整個股市下跌200點他們只要投下1000萬美元來買股票，就可以拉抬某支股票的價格。1位創投業者說：股市開紅盤時他們也能繼續把那支股票的價格往上推升，這些小型科技股變得非常容易操控
P227
iPhone網路公司的研究顯示,長期下來能夠成為市場贏家的公司通常具備幾個特質 :
出色的核心構效, 潛在市場龐大, 一流的管理團隊, 充足的資本, 知名的品牌， 良好的顧客服務能力, 顧客忠誠度高, 在某些情況下擁有專利技術也很重要。 大多數的領先企業和競爭對手比較之下，都有充裕的現金流量, 獲利也比較高。正因為具備上述特質，這些領先企業能快速擴大企業規模，藉著併購強化市場定位，並在需要的時候，迅速進入新市場，尤其關鍵是進入新市場的時機，對企業而言要從頭開始教育市場，耗費的成本太高了，如果企業想要呈指數成長就必須在龐大且快速成長的市場上佔據有利位置。
土地和股票價格飆漲造成了財富效應，泡沫經濟促使消費支出大幅增長，日本人靠房地產抵押申請新的貸款，每人平均消費性貸款的數目急劇上升，與美國人不相上下。日本人也開始在美國大肆置產， 例如以6億1000萬美元破紀錄高價, 買下曼哈頓的愛克森大廈，還買下紐約洛克斐勒中心以及好萊塢的哥倫比亞電影公司
P303 弔詭的是在多頭市場上新上市股票卻還表現得如此疲弱。事實上, 購買高科技新IPO股票最安全的時機，就是沒有那麼多高科技公司利用股市籌措資金的時候。科技股呈現空頭時，只有品質最高的股票會掛牌上市，這些股票通常不那麼容易受到短線操作
麥肯納米說每個人都必須切記：市場往往在絕大多數投資人最困難最不方便時候,開始轉向。在泡沫市場上對於股價偏高的股票而言, 最危險的說詞就是：我是長期投資人。假如市場結構發生變化導致股價下跌, 可能要花好幾年甚至10年的功夫， 股價才會回到當初原來的位置
投資銀行家郭特隆指出： 假如你回想上一波泡沫（個人電腦熱）的情況,你會發現當時投資股市的散戶很少,現在散戶卻對網路股興趣大增, 因為每個人都認為網路就像當年的電視機或收音機一樣會是下一代的明星產業，而且有些人確實打從心底相信其中的某一家, 某兩家或某參加公司，很可能會變成下一個微軟, Intel, 或Cisco
P305 ，第一家收音機公司出現的時候情形也如出一轍，20世紀的頭20年，錯失了電話興起熱潮的投資人想要藉著投資收音機亡羊補牢，他們充滿了信心，因為有一家收音機公司在廣告中說：所有曾經為文明社會帶來緊密聯繫的偉大發明，都為早期投入的投資人創造數百萬的財富。
因此投資人搶購任何與收音機扯得上關係的東西。新的收音機公司就成為當時散戶投資人偏愛的熱門股。收音機工業的總營業額1922年的6000萬美元躍升到1929年的8億5000萬美元, 成長幅度高達14倍。同一段時間內, RCA公司(Radio Corporation of America) 股價也從每股5美元漲為500美元。將近3/1美國家庭擁有收音機, 而汽車收音機的銷售量也直線上升。
但是....就像後來的個人電腦這一樣，1920年代炙手可熱的收音機製造商後來大半走向失敗，也逐漸被人淡忘。RCA是其中少數幾家確實賺到錢, 而且也存活下來的公司; 儘管後來RCA公司還是改變了方向，轉為發展留聲機和電影事業，但是1929年Q3夏季, 當時候買進RCA股票的投資人，仍然在股市大崩盤中一敗塗地， 一直到30年後1959年搭上了新型的電視機熱潮, RCA股價才重回大崩盤前的高點。
世事越是變化多端， 其實也越恆常不變
有兩件事做得比其他國家都好-- 生產食物，一級製造科技產品
水杉創投創立於1972年, 在備受尊崇的范倫汀領導下，成為創投界數一數二的公司，他的投資代表包括Cisco, Yahoo, Apple, Oracle, EA Game, 3Com
水杉創投另一個重點在於嚴謹的財務紀律聞名， 水杉認為對於企業而言, 節儉是一種美德，他們鼓勵企業盡可能自食其力，學會如何有效管理公司資本，因應長期商業環境變化。
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